全球铜矿供应量短缺，铜矿价格上涨的因素有哪些-尊龙凯时官方网站

　　全球铜矿供应量短缺，铜矿价格上涨的因素有哪些

　　从库存结构看，其中lme和上期所库存在3月份同步上升，创出年内高点后逐步回落。整体上半年全球铜库存处在近两年高位。而在过去几周中，我们看到lme和上期所铜库存均出现下滑，这也成为支撑铜价的因素之一。

　　铜库存存在较大的季节波动性，一季度一般来说是铜需求的淡季，在下半年，随着国内需求的转暖，精炼铜厂商扩产的速度加快，对铜精矿的进口量会有较大幅度的提高，铜库存有望随着需求端的改善而开始回落，进一步的支撑今年震荡上升的铜价。

　　要确保行业的成本曲线不再变得更加陡峭，我们需要在有限的时间内勘探并开采可替代的资产组合。现实情况并非如此，据分析2表明，在进入新的千禧年后，一级矿产资源已变得十分稀缺，资源发现是在全球金融危机之后进一步放缓。

　　铜市场也不例外，我们认为由于缺乏新一代的一级资源，铜的成本曲线极有可能在21世纪20年代变得更加陡峭，这将迫使人们通过持续开采较低质量或是开采更高成本的矿床来弥补这一资源短缺。奥林匹克坝铜矿(olympic dam)扩建项目可能是个例外。

　　项目投资风险

　　在我们讨论全球缺乏对新资源的勘探发现这一话题时，我们注意到，经合组织成员国地区金属矿的勘探量在20世纪80年代达到了峰值，这些国家面临的项目投资风险，即从矿山勘探到矿产品推入市场销售的过程中所遇到的“非技术性”挑战相对较低。

　　在过去的十年里，只有哈萨拉以南非洲地区金属矿产勘探成功量有所增长，而这些国家和地区的项目投资风险相对较高。在所有其它条件相同的情况下，项目投资风险越高，矿山成功勘探进而对全球产量做出贡献的可能性就会越低。很显然，项目投资风险的大小是影响勘探成功与否的一个重要因素。

　　国际货币基金组织最近的一项研究发现3，政治风险的降低有助于推动金属矿产勘探。就当今的铜市场，及展望21世纪20年代后半段发展而言，这一发现有着重大的意义。如果当前最具潜力的铜矿勘探区的项目投资风险在加权计算基础上显著高于20世纪80年代或90年代，那么此地区的勘探和开采的成功性将大大降低。

　　水资源短缺

　　澳大利亚联邦科学与工业研究组织(csiro)的数据显示，生产一辆传统内燃机汽车的铜用量需要消耗约1600升水4。包括拉丁美洲阿塔卡马地区、美国西南部、中亚以及南非等在内的重要铜产地，都面临着水资源严重短缺的问题5。

　　海水淡化工厂可以保障个体项目的用水安全，但是其需要大额投资，还需要耗费大量的能源来维持设备持续运行。如果不使用海水脱盐技术，那么在水资源稀缺的地区，铜矿生产商要想与其它商业用户或是公众争夺水资源将会面临颇多挑战。

　　在铜矿业，或者更广义的矿产行业，符合道德标准且高效的水资源管理将会成为部分运营商的竞争优势。对于那些无法做到这点的运营商，能否继续拥有运营许可都将成为问题。

　　长期来看，能真正支撑铜价上涨的因素取决于宏观经济前景和铜精矿供应短缺。

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